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上周（2月26日—3月2日）西本——鋼材指數(shù)大幅上漲，周五收在4350元/噸，一周上漲170元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)鋼價(jià)震蕩上漲。截止3月2日，全國61個(gè)主要市場25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4426元 /噸，一周上漲124元/噸，高線HPB300 φ6.5mm 4542元/噸，周環(huán)比上漲111元/噸。分區(qū)域看，華北、華東、西南市場漲幅較大，其他區(qū)域整體跟漲。

期貨方面，上周螺紋鋼期貨一直在4000元/噸上下震蕩運(yùn)行，周初在河北唐山非采暖季限產(chǎn)消息刺激下沖高，盤中一度逼近4100元；隨后，受外盤弱勢，以及獲利盤回吐影響，震蕩下行；最終周五夜盤螺紋鋼主力合約RB1805收盤價(jià)格為3972元/噸，較前一周五的收盤價(jià)變化不大。上周螺紋鋼期貨上漲主要受預(yù)期推動(dòng)，加之各地主導(dǎo)鋼廠強(qiáng)勢推高出廠價(jià)格，隨著下游終端逐漸開工，行情走勢或?qū)⒂墒袌銮榫w主導(dǎo)向需求成交主導(dǎo)轉(zhuǎn)換，預(yù)計(jì)本周螺紋期貨仍將圍繞3900-4100/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

上周鋼材現(xiàn)貨大漲，期貨先揚(yáng)后抑，那么本周鋼價(jià)走勢如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、 庫存總量分析

據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至3月2日，滬市螺紋鋼庫存總量為35.1萬噸，較上期增加0.45萬噸，增幅為1.3%，環(huán)比增速明顯下降。上周西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量1.23萬噸，較春節(jié)前一周環(huán)比上漲204.07%。

本周，上海市場庫存繼續(xù)上升，但增量為七周以來最低水平，而上周西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量增加，主要是因?yàn)樾枨笤诖汗?jié)前大幅萎縮，本周呈現(xiàn)恢復(fù)狀態(tài)，目前，銷售總量只有正常水平的兩到三成。

二、總結(jié)分析

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為1006.20萬噸，周環(huán)比增加147.55萬噸，增幅為17.18%，為2014年3月21日以來新高；線盤總庫存量為331.95萬噸，較上周增加56.35萬噸，增幅為20.45%，為2013年3月15日以來最高值；熱軋卷板庫存量為266.20萬噸，周環(huán)比增加27.9萬噸，增幅為11.71%，為2017年6月9日以來最高；冷軋卷板庫存量為120.15萬噸，周環(huán)比增加4.65萬噸，增幅為4.03%；中厚板庫存量為126.30萬噸，周環(huán)比下降0.60萬噸，降幅為0.47%。分品種看，螺紋鋼和線盤庫存增量最大，但增幅較上周都有大幅回落，顯示季節(jié)性增倉進(jìn)入尾聲。本期全國35個(gè)主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1850.80萬噸，較上周增加235.85萬噸，增幅為14.6%，為2014年春節(jié)后最高水平。目前的庫存水平較去年同期增加242.95萬噸，增幅15.11%。

總體來看，由于春節(jié)過后，終端需求尚未完全啟動(dòng)，市場成交較為清淡，導(dǎo)致建材庫存量延續(xù)升勢。不過，隨著施工逐漸恢復(fù)，終端工地需求將逐步釋放，加之部分鋼廠開始檢修，對(duì)成品材產(chǎn)量造成一定影響，預(yù)計(jì)后期國內(nèi)建筑鋼材庫存量不會(huì)持續(xù)增倉。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有：

中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)發(fā)布2月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為49.5%，環(huán)比下降1.4個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了連續(xù)9個(gè)月的擴(kuò)張狀態(tài)。PMI顯示，受春節(jié)假期、環(huán)保限產(chǎn)和天氣因素等影響，2月份鋼鐵行業(yè)經(jīng)營活動(dòng)趨于收縮，鋼廠生產(chǎn)和終端需求均有所縮減，不過鋼鐵企業(yè)訂單組織良好，企業(yè)庫存壓力不大，行業(yè)供需整體形勢依然向好。

華東、華北地區(qū)主導(dǎo)鋼廠3月上旬價(jià)格政策陸續(xù)出臺(tái)，其中，江蘇沙鋼、永鋼、中天，安徽馬鋼、長江，山東萊鋼、永鋒、石橫，華北河鋼、長治等均大幅上調(diào)出廠價(jià)格，多地出廠價(jià)格與市場形成倒掛。

環(huán)保限產(chǎn)繼續(xù)發(fā)力：質(zhì)檢總局產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督司日前印發(fā)《2018年產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督工作要點(diǎn)》的通知顯示，2018年將嚴(yán)厲打擊鋼鐵、水泥產(chǎn)品無證生產(chǎn)違法行為；2018年河北鋼鐵行業(yè)仍將以壯士斷腕的氣概，堅(jiān)定不移地去產(chǎn)能，嚴(yán)防新增產(chǎn)能，2018年將壓減鋼鐵產(chǎn)能1000萬噸；天津市建委決定自2018年2月25日至3月10日，對(duì)全市在施房屋建筑工程和市政工程工地內(nèi)鋼材的使用管理進(jìn)行專項(xiàng)檢查；京津冀大氣污染傳輸通道城市，三月起執(zhí)行特別排放限值。

綜合以上信息，可以得出幾點(diǎn)判斷：首先，在供給側(cè)政策紅利下，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)整體保持景氣度；其次，環(huán)保因素對(duì)后期供應(yīng)量存在一定壓制，預(yù)計(jì)采暖季結(jié)束后，部分鋼廠復(fù)產(chǎn)力度會(huì)減弱；另外，主導(dǎo)鋼廠資金充裕，廠內(nèi)庫存壓力不大，挺價(jià)意愿較強(qiáng)。

綜合來看，節(jié)后市場價(jià)格迎來“開門紅”，主要是廠商的預(yù)期在推動(dòng)，漲價(jià)缺少成交配合。因需求尚未完全啟動(dòng)，資本市場表現(xiàn)不盡人意，經(jīng)銷商心態(tài)比較微妙：既想通過漲價(jià)兌現(xiàn)利潤，又擔(dān)心庫存累積后相互“踐踏”。按照慣例，終端需求將在本周逐步回暖，而商家都是枕戈待旦：如果成交如期放大，價(jià)格還有走強(qiáng)動(dòng)力；一旦需求不及預(yù)期，價(jià)格或有調(diào)整壓力。預(yù)計(jì)本周市場先跌后穩(wěn)。