[庫(kù)存看鋼市] 庫(kù)存尚在下降，鋼價(jià)或已“轉(zhuǎn)向”

上周（11月5日—11月9日）西本——鋼材指數(shù)下跌，周五收在4840元/噸，較上期下跌80元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，上周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)整體走低。截止11月9日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4801元/噸，周環(huán)比下跌78元/噸；高線HPB300 φ6.5mm均價(jià)為4955元/噸，周環(huán)比下跌87元/噸；繼上周漲幅環(huán)比收窄后，本周全國(guó)市場(chǎng)價(jià)格整體走低。從時(shí)間節(jié)點(diǎn)看，下跌，比2017年提前了一個(gè)月。

期貨方面，上周，黑色系期貨表現(xiàn)不一，黑色系商品主力合約鐵礦石環(huán)比上漲，焦炭、焦煤、螺紋鋼均有下跌，熱卷和螺紋環(huán)比跌幅居前。其中，熱卷主力合約周五夜盤收在3608元，環(huán)比下跌154元；螺紋鋼主力合約RB1901周五夜盤收在3878元/噸，較上周同期大跌182元/噸，創(chuàng)下近期新低。

目前來(lái)看，期貨市場(chǎng)一蹶不振，現(xiàn)貨商家預(yù)期悲觀，下游需求季節(jié)性下降，加上部分地區(qū)鋼廠主動(dòng)下調(diào)出廠價(jià)格，現(xiàn)貨市場(chǎng)行情已經(jīng)出現(xiàn)“轉(zhuǎn)向”的跡象。展望后市，利好因素主要集中在供給面：京津翼和長(zhǎng)三角區(qū)域環(huán)保限產(chǎn)，社會(huì)庫(kù)存尚未全面回升；而利空因素更加明顯：螺紋鋼遠(yuǎn)期合約大幅貼水，需求下降的區(qū)域繼續(xù)擴(kuò)圍，低價(jià)資源跨區(qū)域流動(dòng)成為現(xiàn)實(shí)，貿(mào)易商不愿主動(dòng)囤貨。本周鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。

一、  庫(kù)存總量分析

據(jù)西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至11月9日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為19.20萬(wàn)噸，較上期下降1.41萬(wàn)噸，降幅為6.84%；上周回升后再次下降。上周是11月份第一個(gè)完整周，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量2.44萬(wàn)噸，環(huán)比下跌26.59%，為連續(xù)第三周回落，降幅再次擴(kuò)大。根據(jù)西本新干線跟蹤的歷史數(shù)據(jù)，本期滬市線螺采購(gòu)量為8月底以來(lái)最低水平，表明需求正式告別“金九銀十”。

上周完全處于“進(jìn)博會(huì)”召開階段，因各大港口船只停止裝卸作業(yè)，主要倉(cāng)庫(kù)基本沒有貨物入庫(kù)，而上海市場(chǎng)價(jià)格低于周邊區(qū)域，現(xiàn)有庫(kù)存資源通過車運(yùn)分流，最終導(dǎo)致上海社會(huì)庫(kù)存再次下降。隨著本周港口裝卸作業(yè)逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)后期滬市庫(kù)存回升概率較大。

目前，西本鋼材指數(shù)已經(jīng)自2018年以來(lái)的最高點(diǎn)主動(dòng)回調(diào)，雖然前期虛高的價(jià)格得到一定“修正”，但也應(yīng)該看到，當(dāng)前東北、西北等地市場(chǎng)價(jià)格更低，華東地區(qū)重要資源輸出地山東市場(chǎng)價(jià)格近期跌幅更大，縱向來(lái)看，本年度鋼價(jià)繼續(xù)沖高缺少動(dòng)力，西本鋼材指數(shù)將面臨易跌難漲的境地。

二、總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為900.38萬(wàn)噸，較上周減少46.40萬(wàn)噸，減幅為4.90%，庫(kù)存總量連續(xù)第五周下降。本期，除西北地區(qū)增庫(kù)外，全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存均有下降，其中，華南、華東地區(qū)降幅較大，東北、華北、華中、西南地區(qū)降幅較慢，顯示更多地區(qū)需求力度減弱。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為341.34萬(wàn)噸，周環(huán)比下降18.92萬(wàn)噸，減幅為5.25%；線盤總庫(kù)存量為102.32萬(wàn)噸，較上期減少6.90萬(wàn)噸，減幅為6.32%；熱軋卷板庫(kù)存量為228.94萬(wàn)噸，周環(huán)比減少15.79萬(wàn)噸，減幅為6.45%；冷軋卷板庫(kù)存量為114.23萬(wàn)噸，周環(huán)比下降4.21萬(wàn)噸，降幅為3.55%；中厚板庫(kù)存量為113.55萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.58萬(wàn)噸，降幅為0.51%。本周五大鋼材品種庫(kù)存均為下降，其中，線盤、中厚板降幅收窄，熱軋降幅擴(kuò)大，螺紋鋼和冷軋波動(dòng)不大。據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2017年11月10日的942.75萬(wàn)噸）減少42.37萬(wàn)噸，降幅為4.49%。

上周，全國(guó)各地市場(chǎng)均有下跌，華東地區(qū)跌幅較大，華南、西南、西北、東北、華北跌幅較小。華東各區(qū)域市場(chǎng)形成聯(lián)動(dòng)：山東市場(chǎng)領(lǐng)跌，安徽、江蘇、浙江、江西、福建等地基本同步回調(diào)，目前華東主要城市中，福州、合肥等地售價(jià)偏高。

總體來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)主要鋼廠利潤(rùn)豐厚，廠家都會(huì)跟隨市場(chǎng)波動(dòng)調(diào)整銷售策略，為了應(yīng)對(duì)外地低價(jià)資源沖擊，前期價(jià)格高掛的山東、安徽等地主導(dǎo)鋼廠已經(jīng)大幅調(diào)低出廠價(jià)格，隨著更多東北資源南下，高價(jià)區(qū)域面臨更大的回調(diào)壓力。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，12月份中下旬是社會(huì)庫(kù)存回升的起點(diǎn)，貿(mào)易商對(duì)此要有提前準(zhǔn)備。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有：

近日，全聯(lián)冶金商會(huì)召開2018年企業(yè)交流會(huì)，全聯(lián)冶金商會(huì)會(huì)長(zhǎng)張志祥表示，預(yù)計(jì)第四季度鋼鐵行業(yè)運(yùn)行保持平穩(wěn)，2018年全年供求基本平衡已成主基調(diào)。冶金商會(huì)數(shù)據(jù)顯示，160家重點(diǎn)民營(yíng)企業(yè)粗鋼產(chǎn)量3.4億噸，同比增長(zhǎng)5.25%。生鐵產(chǎn)量2.97億噸，同比下降0.9%；鋼材產(chǎn)量3.82億噸，同比增長(zhǎng)17.5%。實(shí)現(xiàn)銷售收入19248億元，同比增長(zhǎng)1683億元，同比增加130%。

日前，唐山市2018-2019年秋冬季鋼鐵行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)方案經(jīng)過市政府15屆17次常務(wù)會(huì)議審議通過，主要內(nèi)容為：分類執(zhí)行，全市秋冬季高爐限產(chǎn)產(chǎn)能為2508.26萬(wàn)噸，占納入錯(cuò)峰范圍高爐產(chǎn)能的42.57%；結(jié)合政策鼓勵(lì)和支持因素計(jì)算，全市秋冬季高爐限產(chǎn)產(chǎn)能為1859.22萬(wàn)噸，占納入錯(cuò)峰范圍高爐產(chǎn)能的31.55%。

11月6日，寶武鋼鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)陳德榮在中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)上稱，中國(guó)今年鋼鐵產(chǎn)量將超9億噸，創(chuàng)紀(jì)錄高位。中國(guó)去年鋼產(chǎn)量達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的8.317億噸，今年前三季度產(chǎn)量已達(dá)6.994億噸，同比上升6.1%。

第二批中央生態(tài)環(huán)保督察“回頭看”已完成對(duì)湖南、湖北、安徽、山東、四川、陜西、貴州、遼寧、山西以及吉林10省的進(jìn)駐，且10個(gè)督察組已全部進(jìn)入工作狀態(tài)。中央環(huán)保督察辦有關(guān)負(fù)責(zé)人透露，第二批“回頭看”進(jìn)駐時(shí)間仍為一個(gè)月。10省對(duì)第二批中央生態(tài)環(huán)保督察“回頭看”的重視程度未減，除了10省黨政一把手全部出席進(jìn)駐動(dòng)員會(huì)外，10個(gè)省委書記均表態(tài)，堅(jiān)決配合中央生態(tài)環(huán)保督察組的工作，嚴(yán)厲查處假裝整改、表面整改以及敷衍整改問題。

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)表示，10月份，受國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施影響，市場(chǎng)預(yù)期有所上升，鋼鐵產(chǎn)能釋放保持較高水平，帶動(dòng)鐵礦石需求預(yù)期和價(jià)格上升。后期市場(chǎng)即將進(jìn)入鋼材消費(fèi)淡季，鋼鐵產(chǎn)量會(huì)有所減少，鐵礦石需求強(qiáng)度將呈下降趨勢(shì)，價(jià)格難以持續(xù)上漲，將呈小幅波動(dòng)走勢(shì)。

據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，10月份我國(guó)鋼材出口量550萬(wàn)噸，同比增加52萬(wàn)噸，增長(zhǎng)10.4%；較上月減少45萬(wàn)噸，日均環(huán)比下降10.5%；進(jìn)口量113.8萬(wàn)噸，同比增加18.8萬(wàn)噸，增長(zhǎng)19.8%，較上月減少6.6萬(wàn)噸，日均環(huán)比下降8.5%。1-10月我國(guó)累計(jì)出口鋼材5841.3萬(wàn)噸，同比減少600.5萬(wàn)噸，下降9.3%；累計(jì)進(jìn)口鋼材1110.3萬(wàn)噸，同比增加14.2萬(wàn)噸，增長(zhǎng)1.3%。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，10月份我國(guó)進(jìn)口鐵礦石8839.9萬(wàn)噸，同比增加890.9萬(wàn)噸，增長(zhǎng)11.2%，較上月減少507.2萬(wàn)噸，日均環(huán)比下降8.5%；1-10月累計(jì)進(jìn)口鐵礦石89168.7萬(wàn)噸，同比減少441.6萬(wàn)噸，下降0.5%。盡管需求在冬季限產(chǎn)前仍然保持強(qiáng)勁，但中國(guó)10月份鐵礦石進(jìn)口量仍然降至四個(gè)月以來(lái)的低位，反映出主要供應(yīng)商的出貨量減緩。

綜合來(lái)看，10月份鋼材出口減量，11月份國(guó)內(nèi)需求正在放緩，而高利潤(rùn)刺激鋼廠生產(chǎn)熱情，雖然環(huán)保限產(chǎn)客觀存在，但實(shí)際影響已經(jīng)在減弱，一旦供需矛盾激化，鋼廠都會(huì)選擇“讓利”出貨。對(duì)于上海市場(chǎng)來(lái)說，“進(jìn)博會(huì)”對(duì)供需的雙向 “扭曲”已經(jīng)結(jié)束，后期供需將回到正常軌道，不排除出現(xiàn)外地資源集中到港現(xiàn)象。筆者以為，經(jīng)過上周的“急跌”之后，貿(mào)易商對(duì)價(jià)格高位下跌或達(dá)成共識(shí)，后期操作將更為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格還將延續(xù)回調(diào)態(tài)勢(shì)。