本周（11月4日—11月8日），西本鋼材指數(shù)周五收在4060元/噸，周環(huán)比上漲80/噸元。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止11月8日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4024 /噸，周環(huán)比上漲45元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4180元/噸，周環(huán)比上漲38元/噸。

本期，全國(guó)主要市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格普漲，但各地漲幅差異較大，其中東北、西北和華北市場(chǎng)漲幅較小，華中、西南、華東和華南地區(qū)漲幅更大，從各地價(jià)格看，呈現(xiàn)出“南強(qiáng)北弱”的特征。具體來(lái)看，周一局部上漲，周二多數(shù)上調(diào)，周三有穩(wěn)有漲，周四上漲為主，周五漲跌互現(xiàn)。在這個(gè)過(guò)程中，各地需求表現(xiàn)不一，環(huán)比有所下滑：周一不錯(cuò)，周二尚可，周三一般，周四疲弱，周五回暖。需要指出的是，本期鋼材指數(shù)與成本指數(shù)呈現(xiàn)背離趨勢(shì)，而螺紋鋼期貨沖高回落，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)有一定負(fù)面影響。

期貨方面，本期黑色系期貨環(huán)比下跌：鐵礦石再次破位，焦炭震蕩走弱，熱卷和螺紋鋼沖高回落。其中，熱卷2001合約周五夜盤(pán)收在3319元，較上周五夜盤(pán)下跌29元/噸；螺紋鋼合約RB2001周五夜盤(pán)收在3362元/噸，較上周五夜盤(pán)下跌13元/噸。從全周走勢(shì)情況看，鐵礦石壓力加大，焦炭易跌難漲，螺紋和熱卷終結(jié)反彈。

回首本期，消息面相對(duì)平靜，期貨市場(chǎng)反彈夭折，原料價(jià)格逐步松動(dòng)，螺紋現(xiàn)貨表現(xiàn)偏強(qiáng)。當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至11月7日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為15.21萬(wàn)噸，較上周減少2.93萬(wàn)噸，降幅為16.15%，降幅環(huán)比明顯加大；目前庫(kù)存量較上年同期減少3.99萬(wàn)噸，降幅達(dá)20.78%。本周，上海地區(qū)建筑鋼價(jià)格明顯回升，周邊區(qū)域需求強(qiáng)勁，但受到進(jìn)博會(huì)開(kāi)幕的影響，各大碼頭卸貨暫停（周四以后逐步恢復(fù)），資源補(bǔ)充幾乎停滯，所以區(qū)域螺紋鋼庫(kù)存量環(huán)比和同比大幅下降。

本期，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為2.75萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降15.64%。本期終端采購(gòu)量環(huán)比下滑，主要原因是本埠需求受到限制，加之價(jià)格上行之后工地補(bǔ)貨積極性有所下降。從歷史數(shù)據(jù)看，本期日均終端采購(gòu)量處于一般水平，待突發(fā)因素消除后，采購(gòu)量更值得關(guān)注。

本期西本鋼材指數(shù)走勢(shì)具體為：周一，指數(shù)上漲，市場(chǎng)普漲；周二，指數(shù)再漲，市場(chǎng)拉漲；周三，指數(shù)抬升，市場(chǎng)上行；周四，指數(shù)續(xù)漲，市場(chǎng)分化；周五，指數(shù)持平，市場(chǎng)微調(diào)。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫(kù)存處于低位，資源補(bǔ)充并不及時(shí)；終端需求保持韌性，周邊鋼廠推漲積極；原料價(jià)格趨弱，成本重心下移；資本市場(chǎng)炒作降溫，商家心態(tài)相對(duì)謹(jǐn)慎。目前市場(chǎng)供應(yīng)“缺口”存在，但價(jià)格上行失去動(dòng)力，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)區(qū)間波動(dòng)。

二、庫(kù)存總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為892.47萬(wàn)噸，較上周減少49.99萬(wàn)噸，降幅為5.30%。這是國(guó)慶長(zhǎng)假后，全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材庫(kù)存總量第四周環(huán)比下降。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為345.63萬(wàn)噸，環(huán)比前期減少28.71萬(wàn)噸，減幅為7.67%；線盤(pán)總庫(kù)存量為130.23萬(wàn)噸，環(huán)比前期減少8.12萬(wàn)噸，減幅為5.87%；熱軋卷板庫(kù)存量為201.30萬(wàn)噸，環(huán)比前期減少10.21萬(wàn)噸，減幅為4.83%；冷軋卷板庫(kù)存量為110.20萬(wàn)噸，環(huán)比前期減少1.42萬(wàn)噸，減幅為1.27%；中厚板庫(kù)存量為105.11萬(wàn)，環(huán)比前期減少1.53萬(wàn)噸，減幅為1.43%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2018年11月9日的900.36萬(wàn)噸）減少7.91萬(wàn)噸，減幅為0.88%。分品種看，本期五大品種庫(kù)存均為下降。

本期，全國(guó)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)中，除東北和西北地區(qū)部分增倉(cāng)外，各地庫(kù)存都有下降。環(huán)比來(lái)看，華北、華東和西南等地降幅較大，華中、華南市場(chǎng)降幅較小。單從庫(kù)存變化情況看，西南和華東地區(qū)表現(xiàn)偏強(qiáng)，東北和西北市場(chǎng)壓力較大。

本期，華東區(qū)域價(jià)格整體上漲。截至周五，山東、江蘇、安徽、上海、浙江和福建市場(chǎng)漲幅均較大，江西地區(qū)漲幅較小。目前，華東區(qū)域價(jià)差進(jìn)一步收窄，福建和安徽市場(chǎng)處于最高位，江蘇、江西等地緊緊跟隨。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在3780-3950元/噸，環(huán)比上漲60-80元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

秋冬季大氣污染綜合治理已經(jīng)開(kāi)啟

目前已經(jīng)有地方發(fā)布了有關(guān)環(huán)境空氣污染預(yù)警信息的緊急通知，一些強(qiáng)制性污染減排措施正在路上。按照地方出臺(tái)的相關(guān)規(guī)定，將通過(guò)停產(chǎn)或部分生產(chǎn)線限產(chǎn)方式實(shí)現(xiàn)減排；凡出現(xiàn)超標(biāo)排放和達(dá)不到應(yīng)急減排清單措施目標(biāo)的原則上停產(chǎn)，不能立即停產(chǎn)的最大程度限產(chǎn)并提高治污設(shè)施運(yùn)行效率。這涉及到鋼鐵、焦化、氧化鋁、碳素、水泥、磚瓦窯、陶瓷、耐火材料、玻璃、石灰窯、鑄造、煉油與石油化工、煤制氮肥、制藥、農(nóng)藥制造、涂料、家具制造、包裝印刷等20多個(gè)行業(yè)，涉及面大。

明年專項(xiàng)債部分新增額度提前發(fā)，地方投資提速

從多個(gè)渠道了解，截至10月底，2019年新增地方政府債務(wù)發(fā)行規(guī)模已經(jīng)完成30800億元（其中，專項(xiàng)債務(wù)21500億元、一般債務(wù)9300億元）的全年計(jì)劃額度，并已全部撥付具體項(xiàng)目，2020年部分新增專項(xiàng)債或?qū)⒃诮衲甑谒募径忍崆跋掳l(fā)。

央行突然“降息”，投放4000億“麻辣粉”

在市場(chǎng)降息預(yù)期降溫之際，11月5日，央行發(fā)布公告稱，當(dāng)天開(kāi)展中期借貸便利（MLF）操作4000億元，與當(dāng)日到期量基本持平，期限為1年，中標(biāo)利率為3.25%，較上期下降5個(gè)基點(diǎn)。這是自2018年4月以來(lái)，首次調(diào)降1年期MLF利率。

10月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量195.37萬(wàn)噸

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年10月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量195.37萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加6.48萬(wàn)噸，增長(zhǎng)3.43%。2019年10月中旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1326.92萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加80.41萬(wàn)噸，上升6.45%。2019年10月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量188.89萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加9.01萬(wàn)噸，增長(zhǎng)5.01%。2019年10月上旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1246.51萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加162.48萬(wàn)噸，上升14.99%。

國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)第九次會(huì)議

11月6日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)第九次會(huì)議，學(xué)習(xí)貫徹黨的十九屆四中全會(huì)精神，研究深化中小銀行改革、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，部署金融領(lǐng)域重點(diǎn)工作。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要完善金融支持科技創(chuàng)新的政策措施，優(yōu)化科技創(chuàng)新融資方式，改善配套政策環(huán)境。要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，發(fā)揮好各類(lèi)產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金的帶動(dòng)作用，更好滿足科創(chuàng)企業(yè)的融資需求。要加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管與建設(shè)規(guī)劃，推動(dòng)各類(lèi)金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，確保安全高效。

唐山發(fā)布解除重污染天氣二級(jí)應(yīng)急響應(yīng)的通知

唐山市11月6日發(fā)布通知：經(jīng)省環(huán)境應(yīng)急與重污染天氣預(yù)警中心與中國(guó)環(huán)境監(jiān)測(cè)總站、省環(huán)境氣象中心聯(lián)合會(huì)商，預(yù)計(jì)11月7日，受東北冷空氣影響，我市空氣質(zhì)量有所改善; 9日夜間起，受強(qiáng)冷空氣影響，擴(kuò)散條件整體轉(zhuǎn)好，污染過(guò)程基本結(jié)束。根據(jù)省大氣辦《關(guān)于解除重污染天氣二級(jí)應(yīng)急響應(yīng)的通知》(冀氣領(lǐng)辦[2019] 220號(hào))，市重污染天氣應(yīng)對(duì)指揮部決定，自11月7日8時(shí)起，全市解除重污染天氣二級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，各地繼續(xù)執(zhí)行《11月份全市大氣污染防治強(qiáng)化管控方案》。

鐵礦石采購(gòu)成本環(huán)比明顯下降

9月份，對(duì)標(biāo)企業(yè)原燃料采購(gòu)成本全面下降，尤其是鐵礦石采購(gòu)成本降幅較大，國(guó)產(chǎn)鐵精礦和進(jìn)口鐵礦石環(huán)比降幅均超過(guò)6%。1月~9月份，對(duì)標(biāo)企業(yè)煉焦煤累計(jì)采購(gòu)成本同比上升4.49%；冶金焦采購(gòu)成本同比下降1.23%；國(guó)產(chǎn)鐵精礦采購(gòu)成本同比上升21.49%，進(jìn)口粉礦采購(gòu)成本同比上升33.11%；生鐵采購(gòu)成本同比下降0.96%；廢鋼采購(gòu)成本同比上升8.84%。

工信部節(jié)能與綜合利用司組織開(kāi)展“十四五”鋼鐵行業(yè)節(jié)能工作調(diào)研

11月7日，節(jié)能與綜合利用司高云虎司長(zhǎng)主持開(kāi)展了鋼鐵行業(yè)節(jié)能工作座談?wù){(diào)研，重點(diǎn)圍繞鋼鐵行業(yè)基本情況、“十三五”節(jié)能工作進(jìn)展及“十四五”節(jié)能潛力等，與來(lái)自鋼鐵行業(yè)協(xié)會(huì)、科研院所、第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)、典型企業(yè)的專家進(jìn)行了研討。與會(huì)各方圍繞國(guó)際國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)運(yùn)行形勢(shì)、節(jié)能技術(shù)工藝研發(fā)應(yīng)用現(xiàn)狀與趨勢(shì)等，重點(diǎn)交流了產(chǎn)業(yè)布局和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型、生產(chǎn)工藝變革、能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及先進(jìn)節(jié)能技術(shù)示范推廣等有關(guān)情況，研討了推進(jìn)鋼鐵行業(yè)節(jié)能與綠色發(fā)展的相關(guān)舉措和工作重點(diǎn)。

經(jīng)參頭版：多部門(mén)協(xié)同嚴(yán)防已退出產(chǎn)能“死灰復(fù)燃”

據(jù)悉，9月中下旬以來(lái)，我國(guó)在各省級(jí)政府自查的基礎(chǔ)上，開(kāi)展了又一輪淘汰落后和化解過(guò)剩產(chǎn)能工作督導(dǎo)檢查。目前督查工作已經(jīng)結(jié)束，相關(guān)情況正在匯總上報(bào)。參加督查的相關(guān)人員表示，此次督查由工信部、發(fā)改委、國(guó)家能源局牽頭，生態(tài)環(huán)境部、財(cái)政部、人民銀行、市場(chǎng)監(jiān)管總局等部門(mén)和相關(guān)協(xié)會(huì)參與配合，重點(diǎn)對(duì)鋼鐵、煤炭、水泥、平板玻璃、電解鋁項(xiàng)目的違規(guī)產(chǎn)能、產(chǎn)能置換、能耗環(huán)保等指標(biāo)情況、職工安置、“僵尸企業(yè)”的處置等多項(xiàng)問(wèn)題進(jìn)行全面的督查工作。

新增地方專項(xiàng)債明年有望擴(kuò)容 專家預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)?；蜻_(dá)3萬(wàn)億元

隨著今年新增債券發(fā)行漸進(jìn)尾聲，明年新增專項(xiàng)債額度何時(shí)下達(dá)、規(guī)模多大，頗受市場(chǎng)關(guān)注。專家預(yù)計(jì)，明年新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模將達(dá)3萬(wàn)億元。今年以來(lái)，截至11月7日，全國(guó)發(fā)行地方債規(guī)模達(dá)43285.31億元，其中，發(fā)行新增專項(xiàng)債21297.3億元。

10月全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售同比下降5.7%

乘聯(lián)會(huì)消息，10月全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售184.3萬(wàn)臺(tái)，同比下降5.7%，今年1-10月狹義乘用車(chē)零售同比下降8.3%，10月零售環(huán)比增長(zhǎng)3.5%，相近于2018年的10月環(huán)比走勢(shì)，終端消費(fèi)不溫不火，消費(fèi)需求不旺。

中國(guó)10月鋼材出口為478.2萬(wàn)噸

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，中國(guó)10月鋼材進(jìn)口102.5萬(wàn)噸，9月為111萬(wàn)噸。中國(guó)10月鋼材出口為478.2萬(wàn)噸，9月為553萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.53%。

綜合來(lái)看，本周宏觀面消息偏向中性，主要有：1、新增地方專項(xiàng)債明年有望擴(kuò)容，部分額度或提前發(fā)放；2、國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)會(huì)議，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施或有推出；3、經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，央行貨幣政策微調(diào)；4、秋冬季大氣污染綜合治理開(kāi)啟，地方政府仍有環(huán)保壓力；5、10月全國(guó)乘用車(chē)零售環(huán)比增長(zhǎng)，消費(fèi)需求旺季不旺。時(shí)至歲末年尾，政策面“穩(wěn)”和“?！笔侵骰{(diào)，宏觀面不大可能出現(xiàn)太消極的變化。

對(duì)于行業(yè)面來(lái)說(shuō)，鋼鐵產(chǎn)能有釋放的沖動(dòng)，而出口量環(huán)比再次下滑，雖然近期建筑鋼表現(xiàn)搶眼，但供需兩旺或只是短期現(xiàn)象，隨著時(shí)間的推移，壓力也會(huì)逐步呈現(xiàn)。當(dāng)前有利條件是：社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，部分鋼廠供應(yīng)量減少，廠家生產(chǎn)成本下移；不利因素是：北方需求逐步減弱，資源分流具備條件，區(qū)域短缺現(xiàn)象會(huì)逐步緩解。不過(guò)，有利因素也容易轉(zhuǎn)為不利因素：庫(kù)存動(dòng)態(tài)變化，利潤(rùn)刺激生產(chǎn)。

具體到當(dāng)下，筆者前期就一直強(qiáng)調(diào)兩個(gè)關(guān)鍵詞：預(yù)期和現(xiàn)實(shí)，本期國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)建筑鋼價(jià)走高，仍然是“現(xiàn)實(shí)”發(fā)揮了威力，即便“預(yù)期”負(fù)隅頑抗，也未能打壓現(xiàn)貨；而華中、華東、西南和華南等地需求保持強(qiáng)勢(shì)，對(duì)東北、華北和西北市場(chǎng)也帶來(lái)正面影響?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，后期“現(xiàn)實(shí)”會(huì)靠攏“預(yù)期”，供強(qiáng)需弱將是大趨勢(shì)，但每個(gè)市場(chǎng)的表現(xiàn)不會(huì)同步；“北材南下”的故事還會(huì)“新編”，真正的影響需要時(shí)間。接下來(lái)，至少在華東區(qū)域，供應(yīng)量不會(huì)迅速回升，鋼廠還會(huì)主動(dòng)托市，在剛需未消亡之前，價(jià)格尚不具備立刻“轉(zhuǎn)向”的基礎(chǔ)。

對(duì)于上海市場(chǎng)而言，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)“見(jiàn)底”，貿(mào)易商囤貨更加謹(jǐn)慎，而周邊廠庫(kù)資源有限，只要需求不出現(xiàn)明顯下滑，鋼價(jià)仍有一定支撐。當(dāng)前周邊鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，用戶只能寄希望“進(jìn)博會(huì)”后供應(yīng)端能恢復(fù)正常，這是一個(gè)趨勢(shì)，但不會(huì)一蹴而就。筆者以為，本周鋼價(jià)走出強(qiáng)勢(shì)，下周繼續(xù)上行已有阻力，高位“修正”難以避免，期間關(guān)注兩個(gè)重要指標(biāo)的變化：螺紋鋼期貨調(diào)整的幅度，外地資源補(bǔ)充的速度。[文]西本新干線特邀評(píng)論員希瑪拉亞峰