本期觀點(diǎn):焦炭漲后暫穩(wěn) 礦石震蕩偏弱

時(shí)間：2022-11-28—2022-12-2

●市場(chǎng)回顧——進(jìn)口礦價(jià)震蕩見(jiàn)跌，焦炭首輪提漲落地；

●成本分析——焦炭上漲礦石略跌，鋼價(jià)成本小幅上移；

●庫(kù)存分析——焦炭供應(yīng)相對(duì)寬松，礦石港口五周升庫(kù)；

●綜合觀點(diǎn)——疫情防控影響需求，鋼企謹(jǐn)慎按需采購(gòu)。

一、本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

本周國(guó)內(nèi)主要原料表現(xiàn)分歧，其中，進(jìn)口礦震蕩略跌，鋼坯價(jià)格橫盤(pán)整理，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)以穩(wěn)為主，焦炭首輪提漲落地，廢鋼市場(chǎng)震蕩偏弱，具體分品種來(lái)看：

鋼坯方面：本周國(guó)內(nèi)鋼坯行情橫盤(pán)整理，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)3540元/噸，較上周五下跌20元/噸。庫(kù)存方面，截止11月25日早8點(diǎn)，象嶼正豐庫(kù)鋼坯庫(kù)存12.01萬(wàn)噸，海翼宏潤(rùn)庫(kù)鋼坯庫(kù)存10.43萬(wàn)噸，物產(chǎn)震翔鋼坯庫(kù)存6.75萬(wàn)噸，三個(gè)庫(kù)房鋼坯庫(kù)存合計(jì)29.19萬(wàn)噸，累計(jì)較上周末增加2.75萬(wàn)噸。市場(chǎng)方面，上周末至上半周，部分軋鋼企業(yè)環(huán)保停產(chǎn)，疊加成品材出貨清淡，市場(chǎng)成交清淡，鋼坯庫(kù)存小幅上升，廠商報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)；下半周，隨著部分軋鋼企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，需求壓力有一定緩解，坯料報(bào)價(jià)小幅回漲，但高價(jià)資源依舊難銷。考慮，鋼坯庫(kù)存小幅累庫(kù)，淡季來(lái)臨需求下滑，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)鋼坯行情或?qū)⒄鹗幤跽{(diào)整。

鐵礦石方面：本周進(jìn)口礦行情震蕩偏弱，截止11月25日，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)735元/噸，周環(huán)比下跌8元/噸。港口方面，主要港口礦石庫(kù)存13486萬(wàn)噸，周環(huán)比增加166萬(wàn)噸。供應(yīng)來(lái)看，上周澳洲和巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2346萬(wàn)噸，環(huán)比減少67萬(wàn)噸；本周國(guó)內(nèi)45港口到港量2475噸，環(huán)比增加165萬(wàn)噸。需求來(lái)看，本周高爐開(kāi)工率77.03%，周環(huán)比增加0.68%，同比去年增加7.38%。隨著疫情防控嚴(yán)峻，交通運(yùn)輸以及施工受影響，日均疏港量環(huán)比下降，多數(shù)鋼企采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，高低品礦價(jià)差小幅收縮，PB粉的流動(dòng)性依然較強(qiáng)，與其他主流中品粉礦價(jià)差出現(xiàn)分化，考慮，港口延續(xù)累庫(kù)供應(yīng)增壓，鋼企采購(gòu)偏向中低品礦等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦價(jià)格震蕩趨跌運(yùn)行。

焦煤方面：本周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)繼續(xù)向好，受下游焦企提漲影響，補(bǔ)庫(kù)需求仍在，疊加投機(jī)交易增量，煤礦出貨好轉(zhuǎn)，漲價(jià)范圍擴(kuò)大，其中，主產(chǎn)地低硫主焦及肥煤等主要煤種上調(diào)100-150元/噸；線上競(jìng)拍部分煤種漲幅更甚，累計(jì)200-300元/噸?？紤]，下游焦企利潤(rùn)有所修復(fù)，但依舊虧損提產(chǎn)積極性偏低，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)漲幅趨緩，穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行?，F(xiàn)長(zhǎng)治地區(qū)主焦S0.5G7報(bào)2450元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報(bào)2350元/噸，S1.3，G75報(bào)2200元/噸。內(nèi)蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報(bào)2200元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報(bào)2450元/噸；邯鄲主焦煤S<0.6,G75-85報(bào)2350元/噸。

焦炭方面：本周焦炭市場(chǎng)首輪提漲基本落地，漲幅100-110元/噸。隨著鋼企利潤(rùn)修復(fù)，對(duì)焦炭采購(gòu)積極性提升，疊加上游焦煤價(jià)格大幅反彈，焦企虧損進(jìn)一步加大。隨著出貨好轉(zhuǎn)，庫(kù)存壓力降低情況下，焦企提漲意愿強(qiáng)烈，本周落實(shí)首輪提漲。不過(guò)，預(yù)期成品材市場(chǎng)需求趨弱，鋼價(jià)小幅回落，鋼企對(duì)焦炭提漲較為抵觸。考慮，原料成本支撐較強(qiáng)，鋼材跌價(jià)鋼企虧損增加等，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)漲后暫穩(wěn)運(yùn)行?，F(xiàn)華東地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為 2450-2600元/噸；華北地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為2400-2550元/噸；山西地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為2350-2450元/噸；東北地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為2350-2450元/噸。

廢鋼方面：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)震蕩偏弱，其中，華東區(qū)域主要鋼企收廢價(jià)格仍持穩(wěn)為主，到貨量大幅上升，其他短流程鋼企收廢價(jià)格先跌后漲，實(shí)際較上周累計(jì)下跌20-50元/噸。華北地區(qū)廢鋼市場(chǎng)維持供需雙弱，當(dāng)前廢鋼價(jià)格處于國(guó)內(nèi)高位，鋼企收廢積極性不高，但廠內(nèi)庫(kù)存偏低，故廢鋼價(jià)格跌幅有限，累計(jì)30-50元/噸?？紤]，當(dāng)前鋼企虧損剛需偏弱，貿(mào)易商快進(jìn)快出，預(yù)計(jì)，下周廢鋼市場(chǎng)延續(xù)偏弱運(yùn)行為主?，F(xiàn)華東地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為2350-2550元/噸；華中地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)2400-2500元/噸；華北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為2400-2600元/噸；華南地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為2450-2550元/噸；東北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為2350-2550元/噸。

二、綜合觀點(diǎn)

國(guó)常會(huì)定調(diào)降準(zhǔn)預(yù)期升溫，六大行對(duì)部分房企授信超萬(wàn)億，但金融政策偏暖并未燃起鋼市信心，在疫情嚴(yán)峻疊加需求淡季，市場(chǎng)成交持續(xù)走弱，使得建材鋼價(jià)偏弱調(diào)整。具體原料來(lái)看，焦煤投機(jī)商交易增量，主產(chǎn)地煤種價(jià)格上漲，線上競(jìng)拍漲幅更大；焦企庫(kù)存壓力降低，原料采購(gòu)成本增加情況下，首輪提漲基本落地。鐵礦疏港量環(huán)比下降，高低品礦價(jià)差收縮，PB粉流動(dòng)性依然較強(qiáng)；廢鋼市場(chǎng)供需雙弱，貿(mào)易商加速出貨，鋼企趁機(jī)打壓收廢價(jià)格；鋼坯庫(kù)存小幅累庫(kù)，先跌后漲窄幅波動(dòng)?？紤]，全國(guó)各地防疫任務(wù)艱巨，天氣漸冷終端需求下降，鋼材庫(kù)存處于近年低位，金融政策利好但市場(chǎng)謹(jǐn)慎等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦價(jià)格震蕩趨跌，焦煤行情穩(wěn)中偏強(qiáng)，焦炭?jī)r(jià)格漲后暫穩(wěn)，廢鋼市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，鋼坯市場(chǎng)震蕩偏弱調(diào)整。